Carve-Out & TSA Parameter
TSA-Workstreams & Dienstleistungen
IT, ERP (SAP) & Infrastruktur18 Monate
Finanz- & Rechnungswesen (Shared Services)12 Monate
HR, Payroll & Benefits9 Monate
Recht, IP, Compliance & Tax6 Monate
Logistik & Facility Management12 Monate
Gesamte TSA-Gebühren3.361.950 €18 Monate max. Laufzeit
Stranded Costs (Mutter)1.425.000 €18 Monate Abbauzeit
Stand-Alone Capex1.475.000 €IT-Klon & ERP Aufbau
Gesamter Reibungsaufwand6.261.950 €Post-TSA EBITDA: 6.728.000 €
Workstream-Separation & Stand-Alone Transformation
| Workstream | TSA-Dauer | TSA-Gebühren (kum.) | Separations-Capex | Stand-Alone Opex p.a. |
|---|---|---|---|---|
| IT, ERP (SAP) & Infrastruktur | 18 Mon. | 1.754.400 € | 950.000 € | 780.000 € |
| Finanz- & Rechnungswesen (Shared Services) | 12 Mon. | 587.250 € | 180.000 € | 456.000 € |
| HR, Payroll & Benefits | 9 Mon. | 346.500 € | 120.000 € | 336.000 € |
| Recht, IP, Compliance & Tax | 6 Mon. | 165.000 € | 75.000 € | 240.000 € |
| Logistik & Facility Management | 12 Mon. | 508.800 € | 150.000 € | 420.000 € |
Monatliche Carve-Out Kostenkaskade (Monat 1 - 24)
| Monat | TSA-Gebühren | Stand-Alone Opex | Stranded Cost (Mutter) | Gesamt-Reibung |
|---|---|---|---|---|
| M1 | 245.700 € | 0 € | 150.000 € | 641.533 € |
| M2 | 245.700 € | 0 € | 141.667 € | 633.200 € |
| M3 | 245.700 € | 0 € | 133.333 € | 624.867 € |
| M4 | 245.700 € | 0 € | 125.000 € | 616.533 € |
| M5 | 245.700 € | 0 € | 116.667 € | 608.200 € |
| M6 | 245.700 € | 0 € | 108.333 € | 599.867 € |
| M7 | 223.450 € | 20.000 € | 100.000 € | 323.450 € |
| M8 | 223.450 € | 20.000 € | 91.667 € | 315.117 € |
| M9 | 223.450 € | 20.000 € | 83.333 € | 306.783 € |
| M10 | 188.200 € | 48.000 € | 75.000 € | 263.200 € |
| M11 | 188.200 € | 48.000 € | 66.667 € | 254.867 € |
| M12 | 188.200 € | 48.000 € | 58.333 € | 246.533 € |
| M13 | 108.800 € | 121.000 € | 50.000 € | 158.800 € |
| M14 | 108.800 € | 121.000 € | 41.667 € | 150.467 € |
| M15 | 108.800 € | 121.000 € | 33.333 € | 142.133 € |
| M16 | 108.800 € | 121.000 € | 25.000 € | 133.800 € |
| M17 | 108.800 € | 121.000 € | 16.667 € | 125.467 € |
| M18 | 108.800 € | 121.000 € | 8.333 € | 117.133 € |
Strategische Carve-Out & Separation Erkenntnisse
- •TSA-Gesamtaufwand: 3.361.950 € kumulierte Dienstleistungsgebühren an den Verkäufer über max. 18 Monate Laufzeit.
- •Stranded-Cost-Risiko (Verkäufer): 1.425.000 € verbleibende Overhead-Belastung beim Mutterkonzern bis zur vollständigen Re-Allokation (18 Mon.).
- •Stand-Alone Transformations-Capex: 1.475.000 € für eigenständige ERP-Instanz, IT-Klon und Shared-Services-Aufbau.
- •Penalty-Exit-Warnung: TSA-Vereinbarungen tragen nach Monat 6 Stufenaufschläge (bis zu +25%). Rechtzeitiger Day-1-Migrationsstart zwingend erforderlich.
- •Dauerhafte EBITDA-Auswirkung: Stabilisiertes Post-TSA EBITDA von ca. 6.728.000 € p.a.
Executive Carve-Out & TSA Dossier
# AME STRATICON · EXECUTIVE AUDIT DOSSIER
## M&A Carve-Out & Transition Services Agreement (TSA) Assessment
**Datum:** 2026-10-06 | **Status:** STANDALONE TRANSITION AUDITED | **Planungshorizont:** 24 Monate
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### 1. Ausgangsbasis & Carve-Out Perimeter
- **Jahresumsatz Carve-Out Perimeter:** 45.0 M €
- **Basis-EBITDA (Stand-Alone):** 6.2 M €
- **Retained Stranded Overhead (Mutterkonzern):** 1.8 M € p.a.
- **Stranded Cost Abbau-Geschwindigkeit:** 18 Monate
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### 2. TSA-Gebühren & Reibungskosten (Friction)
- **Gesamte TSA-Gebühren (Käufer an Verkäufer):** 3.361.950 €
- **Längste TSA-Laufzeit (Kritischer Pfad):** 18 Monate
- **Stand-Alone Separations-Capex (IT, ERP, Legal):** 1.475.000 €
- **Stranded Overhead Belastung Mutterkonzern (kumuliert):** 1.425.000 €
- **Gesamte Carve-Out Reibungskosten (Friction):** 6.261.950 €
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### 3. Workstream-Übersicht & Stand-Alone Run-Rate
- **IT, ERP (SAP) & Infrastruktur:** Laufzeit 18 Monate | TSA-Gebühren 1.754.400 € | Capex 950.000 € | Stand-Alone Opex 780.000 € p.a.
- **Finanz- & Rechnungswesen (Shared Services):** Laufzeit 12 Monate | TSA-Gebühren 587.250 € | Capex 180.000 € | Stand-Alone Opex 456.000 € p.a.
- **HR, Payroll & Benefits:** Laufzeit 9 Monate | TSA-Gebühren 346.500 € | Capex 120.000 € | Stand-Alone Opex 336.000 € p.a.
- **Recht, IP, Compliance & Tax:** Laufzeit 6 Monate | TSA-Gebühren 165.000 € | Capex 75.000 € | Stand-Alone Opex 240.000 € p.a.
- **Logistik & Facility Management:** Laufzeit 12 Monate | TSA-Gebühren 508.800 € | Capex 150.000 € | Stand-Alone Opex 420.000 € p.a.
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### 4. Post-TSA Stabilisiertes EBITDA
- **Stand-Alone Run-Rate EBITDA:** 6.728.000 € p.a.
- **EBITDA Drag im ersten Transformationsjahr:** 4.184.150 €
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### 5. Strategische PMO- & SPA-Klausel-Empfehlungen
- TSA-Gesamtaufwand: 3.361.950 € kumulierte Dienstleistungsgebühren an den Verkäufer über max. 18 Monate Laufzeit.
- Stranded-Cost-Risiko (Verkäufer): 1.425.000 € verbleibende Overhead-Belastung beim Mutterkonzern bis zur vollständigen Re-Allokation (18 Mon.).
- Stand-Alone Transformations-Capex: 1.475.000 € für eigenständige ERP-Instanz, IT-Klon und Shared-Services-Aufbau.
- Penalty-Exit-Warnung: TSA-Vereinbarungen tragen nach Monat 6 Stufenaufschläge (bis zu +25%). Rechtzeitiger Day-1-Migrationsstart zwingend erforderlich.
- Dauerhafte EBITDA-Auswirkung: Stabilisiertes Post-TSA EBITDA von ca. 6.728.000 € p.a.
*Erstellt mit dem AME STRATICON Carve-Out & TSA Cost Simulator. Keine Rechts- oder M&A-Beratung im Sinne des RDG.*
Methodik & Carve-Out Separation Best Practices
Was sind Stranded Costs und wie entstehen sie?
Wenn eine Konzerneinheit herausgelöst wird, verbleiben beim Verkäufer Fixkosten für IT-Lizenzen, Shared-Service-Zentren, Geschäftsführung und Büroflächen, die nicht sofort proportional zum verkauften Umsatz abgebaut werden können.
Warum sind Penalty-Step-ups in TSAs Standard?
Verkäufer möchten die Übergangsdienstleistungen so schnell wie möglich beenden. Stufenweise Erhöhungen des Markups (z.B. von +5% auf +25% nach Monat 12) setzen finanzielle Anreize für den Käufer, die Stand-Alone-Migration zügig abzuschließen.
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